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易方达基金张浩然:当前市场环境下 配置FOF可解决入场难题

文/王忆

7月前18个交易日,市场情绪跌宕起伏:上证综指急速冲上3400点后,A股波动加剧。

虽然今年股票市场的赚钱效应相对可观,但纷繁复杂的市场环境下,即使由专业投资人士管理,部分权益类基金近期也出现了回撤。

而本轮上涨行情中,投资者如果是在3300点以上入市,有可能在近期的调整中产生明显的焦虑感。

站在当下时点,易方达基金优选多资产基金经理张浩然认为,市场行情受四个驱动力影响,短期呈现出现波动增大和风格轮动加快的特征。

“这一市场特征为入场意愿强烈的投资者提出了较大挑战:首先,投资者难以把握合理的入场时机;其次,难以确定买入哪种资产类别更合适”。他分析称。

四个驱动力影响市场行情

受特殊时期影响,今年3月~4月,海外金融市场持续震荡,而A股则表现出较强韧性。尤其是随着国内复工复产逐步推进,经济稳步复苏,4月以来,A股即步入上涨区间。6月最后一个交易日,上证综指收于2984.67点。此后,在7月的第6个交易日,上证综指便攻破3400点,深证成指和创业板指6日涨幅也分别达到11.79%和8.77%。

7月10日,A股开启震荡调整模式,几经盘整后,7月16日,上证综指较前一交易日下跌4.5%,回落至3200点附近。

相对波动的走势令不少投资者一时间无法判断下半年A股上涨行情还能否延续。

张浩然指出,行情的延续性取决于市场上行的驱动力能否持续。他将推动上证综指冲上3400点的动力归结为四方面因素共同作用的结果,即“疫情的有效控制、宽松的政策环境、稳健的经济复苏以及持续的增量资金。”

张浩然分析,展望来看,上述四个驱动力并未消失,大方向上依旧利好股票市场,但支撑力度较之前有所减弱。“首先,政策环境维持宽松但边际减弱;其次,疫情防控在下半年给市场的支撑力度相对减弱;同时,经济复苏持续但需担忧被估值水平透支;此外,增量资金流入速度减缓,且不确定性增大。”

例如,疫情控制方面,“目前美国的情况较为负面,病例数快速上升创新高,巴西、印度、墨西哥、南非、阿根廷、印度尼西亚等国疫情仍在快速蔓延;市场对于秋冬季节出现第二波疫情的担忧短期难以缓解;除非疫苗研发的速度大幅超预期,不然很难预期疫情防控能够在下半年再给市场很强的驱动力。”他进一步分析称,

与此同时,由于结构上,景气度和估值大体匹配,增量资金尚未形成明确的方向,近期风格轮动可能也会加快,大金融、国防军工、农业和消费、医疗、科技均具备相关机会。

配置FOF正当时

如此市场环境下,普通投资者踌躇不决,一方面担心此时入市不是最好的时间节点;另一方面,又担心错过股市的上涨行情。

在张浩然看来,市场波动增大和风格轮动加快,将给普通投资者入市带来较大难度。比如难以把握合理的入场时机,看到基金涨的时候想加仓,却又担心价格过高不敢下手;看到基金大跌的时候又坐立不安,担心行情结束匆忙卖出。

本文标签:股票市场

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